La CGUE 17 settembre 2026 C-139/25 si è pronunciata sul contenzioso tra le autorità fiscali spagnole e il fondo statunitense Ishares Europe ETF. La controversia riguarda l'applicazione dell'imposta sui dividendi distribuiti da società spagnole a fondi di investimento non residenti.

In Spagna, i fondi locali beneficiano di un'aliquota ridotta dell'1%, mentre sui dividendi corrisposti a fondi esteri viene applicata una ritenuta alla fonte più elevata (pari al 15% in virtù degli accordi bilaterali). La Corte ha stabilito che tale disparità costituisce una restrizione alla libera circolazione dei capitali.

Tuttavia, l'eventuale discriminazione fiscale può considerarsi neutralizzata attraverso una convenzione bilaterale sulla doppia imposizione.

Se il fondo estero opera in regime di trasparenza fiscale e trasferisce il credito d'imposta ai propri partecipanti, la neutralizzazione sussiste unicamente se gli investitori finali possono detrarre integralmente dal proprio carico fiscale l'eccedenza dell'imposta prelevata dallo Stato della fonte.

Spetterà ora ai giudici nazionali verificare la concreta applicabilità di tale detrazione.

Nel dettaglio, la pronuncia della Corte ribadisce in primo luogo che la comparabilità tra fondi di investimento residenti e non residenti non viene meno per il solo fatto che l'ent...