Premessa

Il D.Lgs. 47/2026 adottato in attuazione della delega conferita dalla L. 21/2024 (c.d. Legge Capitali), pubblicato nella GU n. 86/2026, si inserisce nel processo di revisione del Testo unico della finanza - TUF - di cui al D.Lgs. 58/98 e delle norme del diritto societario, al fine di razionalizzare il mercato dei capitali; inoltre, persegue l’obiettivo di migliorare la competitività del mercato, riducendo obblighi e oneri derivanti dalla legislazione vigente, nel rispetto dei presidi di vigilanza e di trasparenza informativa.

Gestione collettiva del risparmio e classificazione dei gestori

La riforma interviene sulla Parte I del TUF mediante la revisione delle definizioni, con particolare riferimento ai FIA (Fondi di investimento alternativi) sottosoglia registrati e alle società di partenariato.

Nell’ambito dei FIA è introdotta una distinzione tra (i) “gestori autorizzati”, rientranti tra i c.d. “soggetti abilitati” assoggettati ai poteri di vigilanza prudenziale della Banca di Italia e della Consob e (ii) “gestori di fondi di investimento alternativi sotto soglia registrati”, (i.e. GEFIA sottosoglia registrati) assoggettati ad un regime semplifi...