Introduzione

Il provvedimento del 30 settembre 2025 della Banca d'Italia recante le Disposizioni di Vigilanza in materia di cripto-attività è l'ultimo step normativo che trae origine dal Reg. UE 2023/1114 (“MiCAR”) e dal D.Lgs. 129/2024 (“Decreto MiCAR”), nel processo di armonizzazione, a livello unionale, del regime giuridico del mercato delle cripto-attività allo scopo di allinearne i contenuti alle norme che disciplinano l'attività di banche e intermediari finanziari.

Inquadramento normativo e finalità

Per quel che concerne la Banca d'Italia, il provvedimento ne sancisce le competenze esclusive in materia di emissione, offerta e ammissione alla negoziazione di EMT (e-money tokens che mirano a mantenere un valore stabile facendo riferimento al valore di una singola valuta ufficiale), nonché competenze regolamentari su ART (asset-referenced token che mirano a mantenere un valore stabile facendo riferimento a un altro valore o un diritto o a una combinazione dei due, comprese una o più valute ufficiali) e su CASP (crypto-asset service providers intesi come other than e cioè categoria residuale).

Sotto la consolidata egida del principio di proporzionalità che ispira la n...