Con la norma di comportamento n. 220, l'AIDC è intervenuta sul regime di detrazione dell'IVA assolta nelle operazioni di merger leveraged buy out (MLBO).

La finalità delle operazioni di MLBO

Le operazioni di MLBO sono volte all'acquisizione di una società bersaglio (cd. società target) da parte di un'altra società, generalmente costituita per l'occasione (SPV o newco), la quale normalmente ricorre a fonti esterne di finanziamento; una volta acquisita la partecipazione, la società veicolo procede alla fusione con la società target, facendo gravare l'indebitamento sul patrimonio della società target, ormai confuso con quello della società veicolo.

La fusione tra le società veicolo e target rappresenta, fin dall'origine, il presupposto dell'intera operazione di MLBO, in quanto diretta al congiungimento del debito finanziario della società veicolo con il patrimonio della società target.

Orientamento dell'Agenzia delle Entrate

Se, quindi, l'acquisizione della partecipazione nel capitale della società target, da parte della società veicolo, costituisce una fase meramente strumentale alla fusione della società veicolo con la propria controllata, l'AIDC non ritiene condivisibile l'orientamento interpretativo dell'Agenzia delle Entrate, secondo cui la soggettività passiva e il regime della detrazi...