Nei gruppi, l’accentramento di funzioni e l’integrazione delle attività producono benefici e oneri che non si manifestano necessariamente nell’entità in cui hanno origine, poiché la loro allocazione dipende dalla distribuzione dei compiti tra le società e dai prezzi applicati agli scambi infragruppo.

Il risultato di ciascuna controllata riflette così, oltre agli esiti della propria gestione, le conseguenze delle scelte di coordinamento. Ne consegue che la redditività della singola impresa offre un’indicazione soltanto parziale del valore che essa genera per il gruppo e va interpretata alla luce dei corrispettivi interni che la influenzano.

Il bilancio consolidato, eliminando gli effetti delle operazioni infragruppo, mostra quanto l’insieme delle società ha conseguito, senza tuttavia indicare quanto si sarebbe ottenuto con configurazioni diverse delle funzioni e degli scambi. Poiché il vantaggio del coordinamento emerge soltanto dal raffronto tra il risultato effettivo e quello ipotetico, la sua misurazione richiede di individuare le alternative praticabili e di accertare se, rispetto a ciascuna di esse, l’assetto adottato abbia generato benefici superiori agli oneri sostenuti per realizzarlo.

Un assetto conveniente per il gruppo potrebbe tuttavia penalizzare alcune delle società che vi partecipano, poiché la ripartizione delle attività e dei rischi decisa ...