Mandati fiduciari e titolarità effettiva: le conclusioni dell’Avvocato Generale

Le Conclusioni dell'Avvocato Generale (AG) Jean Richard de la Tour, presentate l'11 dicembre 2025 nelle cause riunite C-684/24 e C-685/24, rappresentano un passaggio di particolare rilievo nel panorama della normativa antiriciclaggio armonizzata dell'Unione Europea. Esse si concentrano sull'interpretazione, sulla validità e sull'efficacia dell'art. 31 Dir. UE 2015/849 (IV Direttiva AML), come modificata dalla Dir. UE 2018/843, con specifico riferimento ai registri dei titolari effettivi e ai limiti di accesso alle relative informazioni.

La questione sottoposta alla Corte di Giustizia trae origine, in estrema sintesi, dalla scelta dell'ordinamento italiano di assoggettare i mandati fiduciari all'obbligo di iscrizione nel registro dei titolari effettivi, equiparandoli agli “istituti giuridici affini” ai trust. Tale opzione normativa ha dato luogo a un complesso conflitto interpretativo tra l'esigenza di rafforzare la trasparenza nella prevenzione del riciclaggio e del finanziamento del terrorismo e la tutela dei diritti fondamentali alla vita privata e familiare e alla protezione dei dati personali dei titolari effettivi, sanciti dagli articoli 7 e