Consob: i fattori ESG nei compensi dei vertici delle quotate

La Consob ha presentato il Rapporto sulla rendicontazione non finanziaria delle società quotate italiane (“Rapporto”).

Il Rapporto presenta un'analisi della rendicontazione non finanziaria delle società quotate italiane, a seguito dell'applicazione del D.Lgs. 254/2016 di recepimento della Direttiva 2014/95/UE, anche al fine di cogliere i segnali di una progressiva trasformazione culturale innescata dalla considerazione della sostenibilità nel processo decisionale aziendale.

Le analisi fanno riferimento alle società con azioni ordinarie quotate (“Quotate”) su Euronext Milan, principale mercato regolamentato italiano. Vengono analizzati i comportamenti che possono segnalare progressi nel processo di trasformazione culturale, innescata anche dagli obblighi legislativi e dalle evoluzioni dell'autodisciplina, verso l'integrazione dei fattori ESG (Environmental, Social and Governance) nella definizione dei modelli di business, delle strategie aziendali e dei modelli di corporate governance.

Pubblicazione delle informazioni non finanziarie

Nel 2022 le Quotate:

1. che hanno pubblicato una dichiarazione non finanziaria (“DNF”) ai sensi del d.lgs. 254/2016 sono state 148, rappresentative del 69% del listino e del 96% circa della capitalizzazione di mercato a fine 2021 (percentuali pressoché identiche alla precedente rilevazione);
2. 130 di queste hanno pubblicato la DNF 3 società hanno redatto un rapporto di sostenibilità in aggiunta alla DNF. In 15 casi (pari al 10% del totale) gli emittenti hanno pubblicato la DNF integrando le informazioni finanziarie con quelle non finanziarie (cosiddetto Rapporto integrato). Poco più del 20% degli emittenti hanno pubblicato la DNF all'interno della relazione sulla gestione, mentre nel restante 80% circa dei casi la DNF è stata un documento separato;
3. all'unanimità, hanno dichiarato di avere svolto un'analisi di materialità al fine di individuare le tematiche rilevanti oggetto di rendicontazione nella DNF. Continua ad aumentare il numero di società, pari all'82,4% del totale (a fronte dell'81,5% del 2021 e al 72,8% del 2018) che rappresentano i risultati dell'analisi tramite una matrice di materialità. Nei restanti casi, i temi sono stati presentati in forma tabellare o sotto forma di elenco;
4. che organizzano almeno una sessione formativa per il personale e i manager avente ad oggetto materie ESG rappresenta il 76,4% del totale. Le tematiche legate all'innovazione digitale continuano a essere quelle più trattate (da circa il 58% delle società), seguite dalle tematiche sul capitale umano (dal 31% delle società) e sulla sostenibilità in generale e l'ambiente (rispettivamente citati dal 22,3% e dal 21,6% degli emittenti). Le società mediograndi (appartenenti agli indici Ftse Mib e Mid Cap) e quelle del settore finanziario organizzano più frequentemente almeno un corso di formazione su temi ESG.

Coinvolgimento del Consiglio

Tra le 44 Quotate che hanno redatto la DNF nel 2022 e hanno rinnovato il CdA, 24 hanno pubblicato linee guida per la nomina dell'organo amministrativo o hanno dato indicazioni sulla composizione desiderata dello stesso nell'ambito della relazione illustrativa sulle materie all'ordine del giorno dell'assemblea chiamata a deliberare la nomina del nuovo CdA. Nell'ambito di tali documenti i temi non finanziari sono citati in 19 casi, corrispondenti al 43% del totale, in flessione rispetto al 2021, quando gli stessi temi erano citati in 25 casi, rappresentativi del 51% delle società che avevano proceduto al rinnovo del board.

Le citazioni più frequenti nelle linee guida, nelle board evaluation e nei programmi di induction sono riferibili genericamente alla sostenibilità (84 citazioni a fronte di 72 nel 2021) e all'innovazione (60 citazioni, a fronte di 56 nel 2021, tra cui, ad esempio, la trasformazione digitale e la sicurezza informatica). Le tematiche ambientali sono menzionate in 20 casi mentre quelle relative alle risorse umane in 19 casi.

Le società quotate che hanno pubblicato una DNF e istituito un comitato di sostenibilità sono 103 (112 comprendendo anche quelle che non hanno pubblicato una DNF), pari a quasi il 70% del totale, a fronte del 59% circa rilevato nell'anno precedente. L'istituzione del comitato è più frequente tra le società di maggiori dimensioni (97% delle imprese del Ftse Mib che hanno pubblicato una DNF).

Fattori ESG nelle remunerazioni degli amministratori delegati

Il Rapporto:

1. ribadisce come la previsione di remunerazioni legate a parametri ESG a favore di amministratori esecutivi può rappresentare un rilevante strumento di incentivazione all'integrazione della sostenibilità all'interno dei processi decisionali dell'impresa;
2. evidenzia una crescita del numero di emittenti che integrano i fattori non finanziari nei compensi degli amministratori delegati, passato da 106 (47% del totale) nel 2021 a 127 (pari al 58,5% del totale). Il riferimento a tali fattori riguarda le remunerazioni di breve termine in 111 casi e la componente di lungo termine in 75 casi;
3. mostra come il collegamento tra fattori ESG e remunerazioni è più frequente nelle società di maggiori dimensioni, appartenenti all'indice Ftse Mib (31 casi, pari al 94% dell'indice) o al Mid Cap (27 casi, pari al 77% dell'indice). Le società del settore finanziario prevedono più spesso remunerazioni ESG rispetto a quelle operanti nel settore industriale e dei servizi, considerando che il collegamento tra compensi e fattori ESG si riscontra in 31 emittenti finanziari (65% del settore), 66 industriali (56% del settore) e 30 imprese di servizi (58%);
4. evidenzia come la quota della remunerazione di breve periodo legata a fattori ESG è pari in media al 21%, in lieve aumento rispetto al 2021, quando era circa il 20%;
5. segnala che, per quanto concerne la remunerazione di breve periodo dell'amministratore delegato (“AD”), i parametri considerati riguardano soprattutto fattori sociali (62 casi) e quelli ambientali (40 casi). In 28 casi viene fornita un'informativa generica sui fattori di sostenibilità. Inoltre, 18 società collegano la remunerazione al proprio posizionamento in un determinato indice ESG o a un rating ESG, mentre in 11 casi il compenso dipende dallo sviluppo di prodotti ESG (ad esempio, sviluppo di prodotti green da parte delle banche, incremento del valore di finanziamenti sostenibili;
6. evidenzia che i fattori di governance sono presenti in 14 casi, mentre per la prima volta la percentuale di investimenti allineata a quanto previsto dalla tassonomia europea degli investimenti sostenibili figura tra i parametri per la determinazione della remunerazione variabile di breve periodo;
7. sottolinea come tra i fattori sociali rilevanti per la remunerazione dell'AD, quelli relativi ad aspetti che rimandano ai dipendenti sono i più diffusi (diversità e inclusione, smart working, formazione; 43 casi), seguiti dal riferimento alla riduzione del tasso di infortuni sul lavoro (23 casi) e alla customer satisfaction (18 casi). Sono 6 le Quotate che ancorano la remunerazione alla capacità dell'AD di integrare i fattori ESG lungo la catena di fornitura. Tra i fattori ambientali è frequente il riferimento alle emissioni di CO2, all'economia circolare, al waste management ed alle energie rinnovabili.

Regolamento Tassonomia

Il Rapporto include anche un addendum (“Addendum”) con i risultati del I anno di applicazione del Regolamento Ue 2020/852 (Regolamento Tassonomia), che prevede la pubblicazione di indicatori fondamentali di prestazione (“KPI”) relativi alla compatibilità delle attività d'impresa con la tassonomia UE, in particolare alla inclusione delle stesse nell'elenco delle attività economiche ammissibili contenuto negli atti delegati della tassonomia. Dall'Addendum emerge che il valore medio della quota di fatturato associata ad attività ammissibili, fra le 22 società non finanziarie appartenenti al Ftse Mib, è pari al 22,8%.

Fonte: Rapporto CONSOB sulla rendicontazione non finanziaria 11 ottobre 2023