L’attuale difficoltà nella stima delle imprese

Approcciare un processo valutativo non è attività così immediata e semplice. Anche in Francia, dove l’approccio è forse più pragmatico, si insiste molto sul concetto di fourchette de valorisations (forchetta di valori) per sottolineare il fatto che sono così tante le ipotesi e le variabili sensibili nella materia da rendere molto difficile sintetizzare il tutto con un unico valore.

In primo luogo, perché nel contesto italiano ci si trova spesso a valutare imprese di ridotte dimensioni, caratterizzate da una serie di problematiche aggiuntive; pensiamo alla commistione fra patrimonio aziendale con quello familiare, alla mancanza di strumenti tipici della pianificazione, alla dipendenza da figure-chiave come quella dell’imprenditore o alla concentrazione della clientela.

In secondo luogo, perché la turbolenza che caratterizza il contesto macroeconomico – prima per effetto della pandemia e più di recente con la guerra in Ucraina e gli aumenti energetici, senza dimenticare inflazione e costi delle materie prime – ha portato incertezze profonde sul futuro di ogni azienda e sulla capacità di programmazione futura. Non è un caso al riguardo che le Linee guida per l’impairment test dopo gli effetti della pandemia da Covid 19 – Documento dell’Oiv (Organismo Italiano di Valutazione) di marzo 2021 – ...